“理财投资本来就不应该通过借贷加杠杆去进行，何况这种做法是监管禁止的，而且现在资管市场打破刚兑的序幕已经拉开，没有产品是百分之百无风险的。”

“最近我们公司针对内部员工发了个产品，收益率超过8%，秒杀市面上各类理财产品。关键是比较安全，实在心动，就是没钱投，门槛要100万。”几个星期前，上海一家信托公司的普通员工小吴向21世纪经济报道记者如此感慨。

本以为没钱的小吴就此作罢，没想到他后来找到“妙招”如愿投资了这一产品。事情是这样的，小吴约了几位有同样投资意愿的同事，打算每个人通过信用贷向银行借一笔钱，凑足100万参与进去。

“虽然从银行借贷款是要利率的，而且都超过了6%，但是投这个产品还赚取2-3个点的利差，而且几乎风险很低。现在信用贷款的申请流程非常便利，我们就都办了。”小吴如此表示。

借款投资不合规
21世纪经济报道记者多方采访获悉，像小吴这种做法目前非常普遍，尤其是金融机构员工，对金融产品和借贷的情况较一般人更为熟悉，甚至如同小吴一样能获得一些内部产品的认购资格，“近水楼台先得月”。不过理论上，这种操作手法也适用于非金融机构的普通投资人。

目前市场的一大热点就是，通过套取信用贷资金用来投资信托产品；而在2018年之前，他们讨论得更多的是，如何套信用贷投资P2P产品。这一市场转变的背景众所周知：去年市场骤变，P2P集中爆雷让投资者望而生畏。

从监管的角度来看，一直以来是严格禁止从银行借贷进行投资的，商业银行的贷款合同中一般也会有相关规定：贷款资金不可用于投资（如购买股票等）。信用贷款只能用于个人消费用途（包括购车、装修、教育学资、大宗消费购物、旅游等，不能用于购房）。

但从实际情况来看，商业银行各种形式的个人贷款被用于投资的情况屡禁不止。一家近来个贷业务较为火爆的城商行人士张元向21世纪经济报道记者称，在城商行当地，2014年之前房价和股市尚未高涨时，信用贷业务很平淡；后来随着房价快速上涨，股市也活跃起来，从银行借钱出去炒房、炒股的人就多了起来。

银行信用下沉是另一个背景。张元继续表示，从借款人群上看，最开始仅针对公务员、事业单位人员放款，后来慢慢延展，逐渐扩大，判断资质的标准也更多样化，比如根据公司的性质、公积金缴纳情况、税收缴纳情况等。

另据记者了解，很多银行均对贷款人群所在企业设有白名单。“我们白名单有800多家公司，不同档次设有不同的额度和利率。”另一家城商行的个贷经理对记者说。

在这个过程中，监管以及银行针对贷款资金流向的监测也越来越严格，但绕道操作仍然不难。记者以借贷人的身份直接向多家银行个贷经理咨询：这笔借贷资金我想用来投资可以么？

个贷经理们大多向记者建议，如果想用来投资，资金到账之后，不要直接转账进入相应账户，先从卡里取出现金，然后再存到其他银行的银行卡就可以了，“现在银行会查资金流向，一旦发现你去炒股、买房以及其他投资等，会要求你提前还款，现在每个月都有不少客户被要求提前还款。”

他们还建议，每家银行的额度是有限的，一般最高三十万，以前银行不看征信，可以从不同银行多次申请贷款，但是现在如果一家银行发现借款人在其他银行有借款，会控制额度。

“套利”空间压缩
对普通人来说，申请信用贷进行投资的“捷径”并不合规，而且“套利”的空间已经大为压缩。

张元说，数年前他从银行借信用贷，当时利率几乎与基准利率持平，成本在5%以内，投资一些政府平台的融资产品收益率能达到11%-12%，利差能达到六七个点。

目前，随着信用下沉和监管趋严，多数银行的信用贷利率已经有了明显上调，比如南京银行、江苏银行等，目前的利率多在6%以上，甚至接近7%。而目前的信托产品，收益率较高的档次也仅在7%-9%，即套利空间最多2-3个点。

21世纪经济报道记者就此做了一个小调查。部分投资人认为，目前信托产品与银行理财类似，还处于“实质刚兑”状态，这种套利风险较低，2-3个点已经不错了。

但更多投资人并不认可这种操作，他们认为理财投资本来就不应该通过借贷加杠杆去进行，何况这种做法是监管禁止的，而且现在资管市场打破刚兑的序幕已经拉开，没有产品是百分之百无风险的，冒着被发现提前收回贷款和产品违约损失本金的风险，得不偿失。