6月19日，科创板第一股出炉，华兴源创拿到科创板001号代码。华兴源创6月18日刚刚注册生效，次日即于上交所披露首次公开发行股票并在科创板上市发行安排及初步询价公告及上市招股意向书，其股票代码为688001。本次发行初步询价时间为6月21日至6月24日，6月27日为网上网下申购日，7月1日网下配售投资者配号，7月3日公布发行结果。

华兴源创打响了科创板上市发行的第一枪，目前市场普遍预计科创板开市将会是一批企业集中上市，预计开市时间在7月中旬左右。

焦点 1

华兴源创后来居上 注册阶段未被进一步问询

华兴源创成为科创板第一股，属于“后发先至”。华兴源创是6月11日过会的第二批过会企业，于6月13日提交注册申请，6月14日即获得证监会同意注册，6月19日注册生效，同日注册生效的还有睿创微纳。在华兴源创之前，首批过会的三家企业于6月11日提交注册申请，目前仍在证监会进一步问询中。

从华兴源创的科创板“闯关”历程来看，其审核进展较快，于3月27日获得受理，4月9日进入问询状态，4月30日、5月16日、5月26日分别公布首轮、第二轮、第三轮问询回复，6月11日过会，从受理到过会用时76天，完成注册阶段仅用时5天。

在前两批提交注册申请的6家企业中，只有华兴源创一家未在注册环节接到问询。另外5家企业均在注册环节接到了问询，其中包括已经注册生效的睿创微纳，另外4家仍处于证监会进一步问询状态中。

有券商投行人士表示，华兴源创能成为科创板第一股，与两个阶段进展均较快有关。首先在交易所审核阶段问题回复及时到位，其次在注册阶段证监会没有再提出新的问题，“可能是因为华兴源创规模够大”。华兴源创2018年净利润为2.43亿元，是前两批提交注册的6家企业中唯一一家净利润过亿的企业。按照2018年净利润排序，华兴源创在目前科创板124家企业中排在第15位。

焦点 2

科创板股票如何定价？华兴源创提供样本

华兴源创发行人和保荐机构（主承销商）将通过网下初步询价直接确定发行价格，网下不再进行累计投标询价。

科创板实行注册制，在定价方面取消了直接定价方式，而是采取完全市场化的询价方式。此前市场对于科创板如何定价较为关注，随着第一股的发行上市，科创板定价或将有样本可依。

华兴源创本次公开发行股份全部为新股，拟公开发行股票4010万股，占发行后公司总股本的10%，本次公开发行后公司总股本不超过4.01亿股。回拨机制启动前，网下初始发行数量为占扣除初步战略配售数量后发行数量的80.00%，网上初始发行数量占比20.00%。

华兴源创初步询价时间为6月21日至6月24日的9：30至15：00，6月25日确定发行价格，6月26日网上路演，6月27日为网上网下申购日，网上申购配号，6月28日确定网下初步配售结果，7月1日网下配售投资者配号，7月3日刊登《发行结果公告》、《招股说明书》。股票代码688001同时用于本次发行的初步询价及网下申购，网上申购代码为787001。

本次发行采用战略配售、网下发行与网上发行相结合的方式进行；发行人和保荐机构（主承销商）将通过网下初步询价直接确定发行价格，网下不再进行累计投标询价。

参与询价的网下投资者可以为其管理的不同配售对象账户分别填报一个报价，每个报价应当包含配售对象信息、每股价格和该价格对应的拟申购股数，同一网下投资者全部报价中的不同拟申购价格不超过3个，最高价格与最低价格的差额不得超过最低价格的20%等。

在确定发行价格方面，发行人和保荐机构根据初步询价结果，对所有配售对象的有效报价按照拟申购价格由高到低、同一拟申购价格上按配售对象的拟申购数量由小到大等顺序，剔除报价最高部分配售对象的报价，剔除部分不低于所有网下投资者有效拟申购总量的10%。剔除后，重点参照公募产品、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金和合格境外机构投资者资金等配售对象报价中位数和加权平均数的孰低值，审慎合理确定发行价格、最终发行数量、有效报价投资者及有效拟申购数量。

此前已有券商给出了华兴源创的询价报告。华鑫证券采用PE法预测公司估值为105.6亿元，采用DCF法预测公司估值为100.4亿元；两种估值方法平均后得出最终估值约为102.98亿元。如果本次发行新股数量为4010万股，发行后总股本为40100万股，根据预测市值，得出公司对应股价为25.68元/股，建议询价区间为 ［23.35，28.01］元/股。

焦点 3

华泰联合证券子公司跟投 锁定期两年

华泰创新投资有限公司将按照股票发行价格认购发行人本次公开发行数量2%-5%的股票，即80.2万-200.5万股；华泰创新投资有限公司本次跟投获配股票的限售期为24个月。

华兴源创本次发行的战略配售由保荐机构华泰联合证券相关子公司跟投组成，跟投机构为华泰创新投资有限公司，无高管核心员工专项资产管理计划及其他战略投资者安排。

华泰创新投资有限公司将按照股票发行价格认购发行人本次公开发行数量2%-5%的股票，即80.2万-200.5万股，具体比例根据发行人本次公开发行股票的规模分档确定：发行规模不足10亿元的，跟投比例为5%，但不超过4000万元；发行规模10亿元以上、不足20亿元的，跟投比例为4%，但不超过6000万元；发行规模20亿元以上、不足50亿元的，跟投比例为3%，但不超过1亿元；发行规模50亿元以上的，跟投比例为2%，但不超过10亿元。具体跟投金额将在2019年6月25日（T-2日）发行价格确定后明确。

跟投股份有两年的锁定期。华泰创新投资有限公司本次跟投获配股票的限售期为24个月，限售期自本次公开发行的股票在上交所上市之日起开始计算。

焦点 4

个人投资者如何参与打新盛宴？

个人投资者可参与网上发行申购；想要参与华兴源创“打新”的投资者，只要账户已开通科创板权限，并且在2019年6月25日前20个交易日内的日均市值达到1万元，均可通过上交所交易系统在交易时间内申购本次网上发行的股票。

华兴源创本次网下发行对象为经中国证券业协会注册的证券公司、基金管理公司、信托公司、财务公司、保险公司、合格境外机构投资者以及符合一定条件的私募基金管理人等专业机构投资者。个人投资者不得参与本次网下初步询价及网下发行。

参与询价有一定市值要求。参与本次网下发行初步询价的公募产品（除科创主题封闭运作基金与封闭运作战略配售基金外）、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金、合格境外机构投资者以及符合一定条件的私募基金管理人在2019年6月19日（T-6日）前20个交易日持有上海市场非限售A股股份和非限售存托凭证总市值的日均值为6000万元（含）以上；科创主题封闭运作基金与封闭运作战略配售基金的市值门槛为持有总市值的日均值为1000万元（含）以上。

个人投资者可参与网上发行申购，需满足两大条件：一是拥有已开通科创板投资权限的证券账户，二是持有沪市市值达到1万元门槛。

根据《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》，个人投资者开通科创板权限必须满足两项条件，一是申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于50万元，二是参与证券交易24个月以上。

根据《上海市场首次公开发行股票网上发行实施细则》，持有上海市场非限售A股股份市值1万元以上的投资者方可参与网上发行。投资者持有市值按其T-2日前20个交易日的日均持有市值计算。

也就是说，想要参与华兴源创“打新”的投资者，只要账户已开通科创板权限，并且在2019年6月25日前20个交易日内的日均市值达到1万元，均可通过上交所交易系统在交易时间内申购本次网上发行的股票。每5000元市值可申购一个申购单位，不足5000元的部分不计入申购额度。每一个新股申购单位为500股，申购数量应当为500股或其整数倍，但申购上限不得超过本次网上初始发行股数的千分之一，即不超过7,500股。

在缴款方面，投资者在2019年6月27日（T日）进行网上和网下申购时无需缴付申购资金，应于2019年7月1日（T+2日）16:00前及时足额缴纳新股认购资金及相应的新股配售经纪佣金。网下投资者如同日获配多只新股，要按每只新股分别缴款。

投资者如何网上申购华兴源创

6月27日

是网上网下申购日，网上申购时间9:30-11:30，13:00-15:00，网上申购时无需缴付申购资金。

6月28日

会刊登《网上中签率公告》，进行网上申购摇号抽签。

7月1日

《网下初步配售结果及网上中签结果公告》会发布。投资者应在当日16:00前及时足额缴纳新股认购资金及相应的新股配售经纪佣金。

申购额度：根据投资者持有的市值确定其网上可申购额度，每5000元市值可申购一个申购单位，不足5000元的部分不计入申购额度。每一个新股申购单位为500股，申购数量应当为500股或其整数倍，但申购上限不得超过网上初始发行股数的千分之一。