观点：受美国先后推出“无限”资产购买计划和 2 万亿美元救助方案刺激性政策影响，短期黄金投资价值凸显、 中长线可关注铜板块，把握优势个股低位介入机会。

3 月份新冠肺炎在全球全面爆发，国内疫情基本控制，国外疫情扩散，全球确诊人数破 100 万。受疫情影响， 宏观经济显著下行，各国为抗击疫情推出利好政策刺激经济发展， 美国先后推出“无限”资产购买计划和 2 万亿美元救助方案，受刺激性政策影响，短期黄金投资价值凸显。

海外疫情的扩散导致矿山开采进度放缓，南非等国封港政策使得国内有色金属供给端承压。

海外多家厂商汽车整车厂宣布停工，未来汽车需求端持续疲软，短期而言，有色板块表现不佳。但国内新冠病毒疫情已得到有效控制，下游需求或将缓慢走出低谷，部分有色金属的库存有望缓解， 对于有色行业未来发展，仍可报以谨慎向好的态度。

铜供需结构改善，5G 建设和基建投资等因素有望拉高铜价： 受海外疫情影响，国外大型矿山开采进度放缓，部分国家颁布禁令导致铜进口受阻，短期铜供给端承压。中长期来看，疫情稳定后，新基建成为投资新风口，同时 5G 建设也提上日程， 三大运营商相关资本开支猛增 3 倍已开通 15 万个 5G 基站。受 5G 建设和基建投资等因素影响，铜下游需求有望逐步恢复， 二三季度铜价有望反弹。